張朝陽(yáng)談子公司上市:搜狐不再是“孤兒股”

　　搜狐公司(NASDAQ:SOHU)旗下控股子公司暢游公司(NASDAQ:CYOU)北京 時(shí)間昨天晚間21時(shí)30分正式在美國(guó)納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)掛牌上市，公開發(fā)行價(jià)為16美元/股，融資規(guī)模為1.2億美元。若計(jì)算15%的超額配售，總?cè)谫Y 金額將達(dá)到1.38億美元。至此，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)首次出現(xiàn)擁有兩家上市公司的企業(yè)。

　　受此影響，搜狐公司股價(jià)已經(jīng)在連續(xù)5個(gè)交易日中上漲，昨天收盤價(jià)為43.63美元，漲幅為5.62%。

　　根據(jù)納斯達(dá)克官方網(wǎng)站披露的信息，暢游是繼2007年阿里巴巴上市以來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)首家上市公司，也是自2008年1月全美測(cè)評(píng)軟件系統(tǒng)公司(ATA)之后首家在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司。

　　在公開發(fā)行之前，暢游曾提前一天結(jié)束針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的提前認(rèn)購(gòu)和超額配售。納斯達(dá)克執(zhí)行副總裁Bruce Aust昨天表示，憑借其高達(dá)19倍的超額認(rèn)購(gòu)率和投資者的追捧程度，暢游已被定義為“2009年中國(guó)第一IPO”。

　　“ 我們?cè)庥龅降那闆r是搶購(gòu)。”某隨同搜狐團(tuán)隊(duì)參與路演的投行人士昨天對(duì)記者說(shuō)，“3月19日香港路演結(jié)束時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于暢游的認(rèn)購(gòu)就超過(guò)8000萬(wàn)美 元，已經(jīng)占據(jù)了搜狐八成的融資目標(biāo)。搜狐為此不得不重新調(diào)整對(duì)投資者認(rèn)購(gòu)額的限制，規(guī)定每名投資者認(rèn)購(gòu)金額不得超過(guò)1000萬(wàn)美元。”

　　【名詞解釋】

　　超額配售

　　上市公司在新股發(fā)行后，針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售的，超出公開發(fā)行部分的股權(quán)配售。超額認(rèn)購(gòu)率的高低直接反映的是大型投資者對(duì)于新股的追捧程度。

　　■對(duì)話

　　張朝陽(yáng)稱搜狐不再“孤兒股”

　　北京時(shí)間昨晚9點(diǎn)過(guò)，搜狐公司董事長(zhǎng)兼CEO張朝陽(yáng)接受本報(bào)記者獨(dú)家采訪。他表示，分拆上市后，搜狐母公司的市盈率會(huì)提高。

　　新京報(bào)：之前有傳言說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好暢游將推遲上市。從現(xiàn)在的結(jié)果來(lái)看，金融海嘯并沒有對(duì)你的節(jié)奏產(chǎn)生多大的影響?

　　張朝陽(yáng)：暢游能成為2009年納斯達(dá)克第一個(gè)成功的IPO，從2007年底到現(xiàn)在你可以看到?jīng)]有任何一家中國(guó)企業(yè)在海外上市。我希望暢游上市能提升中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)甚至整個(gè)中國(guó)企業(yè)界的信心，能讓大家都感受到，盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在放緩，但并不是說(shuō)喪失了希望。

　　新京報(bào)：2001年搜狐上市的時(shí)候，你說(shuō)搜狐是“孤兒股”，這次暢游上市得到如此高的超額認(rèn)購(gòu)率，還有“孤兒股”的感受嗎?

　　張朝陽(yáng)：2001年的確是孤兒股，每天的成交量小得可憐。現(xiàn)在的情況不一樣了，暢游股票得到了超過(guò)19倍的認(rèn)購(gòu)，一方面有華爾街“久旱逢甘霖”的原因，也有 整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)致溝通渠道更加順暢的原因。另外，金融海嘯以來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)里關(guān)門倒閉、整合兼并情況時(shí)有發(fā)生。在這樣的情況下，暢游受到追捧是很正 常的事情。網(wǎng)絡(luò)游戲從一開始就有很明確的商業(yè)模式，也有非常好的現(xiàn)金流和利潤(rùn)，所以華爾街很容易看明白。

　　新京報(bào)：分拆之后對(duì)搜狐的市盈率會(huì)有影響嗎?

　　張朝陽(yáng)：搜狐的市盈率會(huì)提高。網(wǎng)絡(luò)游戲的市盈率比門戶要低很多，畢竟華爾街還不是很了解中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域內(nèi)的游戲規(guī)則，但是在門戶領(lǐng)域里面，這么多年的培育 已經(jīng)讓華爾街了解了很多。所以在把市盈率比較低的網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)分拆出去之后，搜狐本身的市盈率會(huì)有所提高。當(dāng)然，暢游是搜狐的全資子公司，上市之后搜狐是 暢游最大的股東，兩家公司從財(cái)務(wù)上依然會(huì)合并報(bào)表，所以實(shí)際上分拆上市完全不會(huì)影響到搜狐的收入和利潤(rùn)。相反，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的暢游可以更專注地在網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域 內(nèi)發(fā)展，而搜狐可以把更多精力集中在門戶領(lǐng)域內(nèi)。當(dāng)然因?yàn)楣煞莸南♂專�收入和利�?rùn)方面在財(cái)報(bào)表面上來(lái)看會(huì)有降低，但子公司的業(yè)務(wù)如果好，母公司難道不是最大的受益者嗎?