百度高管解讀財報：愛奇藝營收貢獻大 將減少對糯米投入

　　

　　李彥宏

　　鳳凰科技訊 北京時間4月28日消息，百度(Nasdaq：BIDU)今天發布了截至3月31日的2017財年第一財季未經審計財報。報告顯示，百度第一財季總營收為人民幣168.91億元(約合24.54億美元)，同比增長6.8%;第一財季凈利潤為人民幣17.77億元(約合2.581億美元)，同比下滑10.6%。

　　財報發布后，百度董事長兼CEO李彥宏、CFO李昕晢和首席運營官陸奇出席財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

　　愛奇藝營收貢獻大

　　美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)首先想要了解百度旗下各項業務在第二季度的營收預期，尤其是付費訂閱業務和移動信息流的營收貢獻。

　　李昕晢對此表示，百度對第二季度的營收預測主要涉及核心業務和愛奇藝。在核心搜索業務方面，百度在信息流上投入了巨大的努力，用戶采用率增長迅速展，而且這項業務目前也處于商業化的早期階段。但是，百度當前業務重點并未體現在變現方面。至于核心搜索業務，百度開始將這項服務提供給越來越多用戶和廣告商，而且預計會取得很好的效果，搜索業務在未來幾個季度會繼續擴張。

　　李昕晢還表示，根據百度公布的20-F文件，去年愛奇藝收入增長迅猛，對公司整體業務有很大的貢獻。愛奇藝也是百度整個生態中的重要組成部分，在付費訂閱用戶這種業務模式的推動下，營收增長非常強勁。第二季度，她預計百度其他業務線的營收環比會持續增長，愛奇藝在營收方面依舊會做出很大貢獻。

　　此外，李昕晢在回答匯豐銀行分析師有關搜索業務的問題時指出，百度搜索流量增長依舊非常強勁，移動端在整體流量中的占比更大，增長勢頭不錯。信息流產品的開發也取得積極進展，從產品服務角度看，搜索流量和用戶參與度都有所增加，用戶有了更多的時間，對百度平臺上的話題也很感興趣，為了提供更多的廣告庫存，百度會創建更多的產品，為客戶提供更多的廣告資源和庫存。她預計本季度余下時間，點擊付費會繼續推動營收增長。

　　搜索是人類基本需求

　　陸奇則補充說，首先，百度認為搜索是人類最基本的一項需求，隨著更多的信息和活動完成數字化，搜索的整體需求會進一步增加。其次，目前用戶主要通過關鍵字搜索的方式來表達他們的意圖，而根據中國搜索市場迄今所取得的發展，信息量會呈現自然的增長步伐。但是，百度更強調以人工智能技術創新的方式來解決這一問題。

　　他還指出，百度會不斷優化搜索體驗，比如用戶可以通過語音、圖片等內容形式進行搜索，而且可供搜索的內容也會不斷增加。在付費點擊方面，百度的發展模式是一樣的，同樣依靠人工智能技術，更好地了解用戶意圖，并將用戶的意圖更好地與廣告主的需求匹配，這樣，廣告主就能在百度平臺有更多的投放廣告的機會。

　　花旗集團分析師艾利克斯·雅普(Alicia Yap)提出了一個關于利潤率的問題，其中交易服務業務的利潤率下滑了16.8%，“第一季度交易服務業務只包含百度外賣和百度地圖，而糯米費用則計入百度核心業務。隨著新聞信息流產品的收入貢獻越來越大，未來百度核心業務的利潤率會有怎樣的變化?”

　　李昕晢對此表示，首先，財報中披露的交易服務對利潤率的壓力，與前幾個季度是一致的，也采用相同的概念和定義。這是為了讓投資者明白百度在方面的投入正在減少，從移動端轉向人工智能。糯米也是包含在這個數字以內的，交易服務還包括百度金融服務、百度外賣和百度地圖。

　　逐步減少對糯米網的投入

　　李昕晢還指出，百度會繼續減少在糯米業務上的投入，交易服務內的其他業務也與百度的核心搜索業務和人工智能項目相關聯，所以，百度覺得沒有必要將交易服務的運營數據單獨列出來，而披露這項數據是為了讓投資者明白，百度在這個領域的投資正在減少。

　　新聞信息流的利潤結構不一樣，從廣告角度講，這項業務的商業化目前仍處于初級階段，公司的重點還是改善用戶體驗，提升用戶數量，所以，用于新聞信息流產品的投資主要與生態系統創建、內容獲取、研發項目以及與基礎設施有關，因為百度正在這個方面不斷提升用戶流量。

　　她還表示，目前百度還沒有專注于廣告變現，這項業務的商業模式非常明顯，客戶對廣告模式的接納度非常高，所以，隨著時間的推移，百度會加大廣告投放力度，提升營收水平，但就目前而言，它還處在早期階段。第一季度的內容成本主要與愛奇藝有關，今年，百度還將對愛奇藝進行大規模內容投資，也有一部分投資針對于新聞信息流產品。

　　對于德意志銀行分析師艾倫·赫拉維爾(Alan Hellawell)有關交易業務和愛奇藝對百度利潤率拖累的問題，陸奇表示，到目前為止，有證據表明百度整體業務都在健康發展。百度為客戶提供兩種廣告投放模式，一是通過搜索廣告投放，可以顯示有多少錢投放到新聞信息流;二是有一個單獨的界面，讓他們可以直接將這些預算投放到新聞信息流。目前存在一個明顯的趨勢，那就是在保持原有搜索廣告預算的同時，在新聞信息流中投放廣告的客戶增長非常快，這充分顯示了這兩款產品的健康發展態勢。

　　其次，隨著時間的推移，信息流在許多方面都已成為品牌廠商投放廣告的良好平臺，但這種嘗試目前處于早期階段。我們目前正專注于提升用戶體驗，擴大用戶數量，增加用戶使用時間。但從廣告需求的角度看，百度搜索廣告和新聞信息流廣告會給公司帶來更全面的增長，而不再局限于之前的傳統效果廣告。

　　“阿波羅計劃”——開放的生態

　　摩根大通分析師亞歷克斯·姚(Alex Yao)提出了一個有關百度“阿波羅計劃”的問題。他問道：“‘阿波羅’計劃將向合作伙伴開放百度的自動駕駛軟件平臺，此舉會不會對百度變現能力帶來不利影響?如果不影響的話，管理層能否介紹一下未來百度在自動駕駛領域的變現計劃和項目?”

　　李彥宏對此表示，“阿波羅”計劃的目標恰恰是為了增強百度未來從自動駕駛技術領域創造更多變現的機會。首先，“阿波羅”計劃是開放的，與其他公司在可靠的平臺上展開競爭——開放代碼、開放軟件，并且會開放一些相關功能的API，同時百度也向這個平臺提供核心業務服務。其設計宗旨是讓汽車行業的任意一家廠商，可以通過現有的硬件零件來創建完整的自動駕駛技術，使用不同的智能駕駛場景，最終到2020年實現真正的無人駕駛。

　　李彥宏還指出，“阿波羅”計劃是一個開放的、創新的生態系統，其中的關鍵是生態系統的設計，因為汽車行業的創新關鍵在于數據、算法以及快速走向智能駕駛的創新節奏。“阿波羅”計劃正是這種考慮設計的。通過抓住這個領域的增長點，在與所有合作伙伴實現雙贏的同時，百度也能獲得很好的經濟回報。

　　中金證券分析師娜塔莉·吳(Natalie Wu)說，不包括交易服務和愛奇藝，即使流量獲取成本減少，百度核心業務的利潤率在一季度仍然有明顯下降，這主要是因為公司在人工智能方面增加了投入?還是其他方面的原因?未來利潤率趨勢公司如何預測?

　　李昕晢回答說，一方面，第一季度百度核心業務依然處于恢復階段，雖然尚未完全恢復，但已展現出積極的跡象，表現與預期一樣好。另一方面，百度在信息流方面進行了大量投入，而商業化卻處于早期階段，公司在帶寬、折舊、研發、內容成本、渠道分發等方面的投入是為了提升百度移動業務在用戶當中的影響力。第三點，百度在人工智能方面的研發投入同比出現增長，這是因為人工智能是公司核心搜索業務不可或缺的一部分。它正是建立于公司核心技術能力和基礎設施能力之上的。

　　陸奇則補充說，百度在人工智能業務方面的投入是很有節制的，同時系統化地優化投資分配，以確保公司在工程和研發方面的投入能真正有助于百度發掘市場增長機會。百度讓不同團隊從事了大量工作，確保投資分配達到最優化，最終實現兩個目標：一是提升當前核心業務，抓住未來增長機遇，二是加快人工智能業務的變現速度。

　　陸奇在回答高盛分析師有關人工智能投入的問題時表示，百度團隊目前正專注于快速人工智能業務的變現速度，因為人工智能技術的核心就是如何有效地從數據中提取知識，而百度首要任務就是創建使用場景;第二點是數據和迭代速度，如何基于系統中的數據進行迭代;第三點是快速探索商業模式和變現能力。

　　他還指出，關于人工智能技術的變現方式，從用戶的角度來看，百度當前覺得這不會有太大的經濟方面的變化，因為即便用戶使用語音和圖像搜索，他們仍然在表述自己的意圖，公司需要了解用戶的搜索意圖，并與之匹配相關的廣告，這個模式并沒有發生變化，因此百度目前的商業模式仍然可行。

　　人工智能操作系統DuerOS的商業化

　　杰富瑞分析師卡倫·陳(Karen Chan)首先提到了百度核心業務利潤率的問題，其次則想了解一下百度人工智能操作系統DuerOS的商業化時間表。

　　李昕晢對此表示，目前百度利潤率水平并沒有反映公司的真實狀況。信息流是一款利潤結構不同于其他業務的產品，純粹關注利潤率是片面的，要從整體上看待問題，更為重要的是分析公司搜索業務所能提供的服務以及創造的營收機會。搜索業務依舊是一種非常基礎的需要，業務模式伸縮性很強，而且利潤率很高，信息流則可以作為搜索業務的補充，能讓百度為客戶提供更多的廣告庫存，不管是大客戶還是中小企業客戶，都能在百度平臺上投入更多的預算。

　　陸奇則回答了第二個問題。他指出，首先，DuerOS是人工智能時代的用戶體驗平臺，與iOS和Android非常相似。如果說iOS和Android是針對于可放入每個人口袋里的設備，那么DuerOS就是基于自然語言和語音技術的平臺，這個平臺無處不在，存在于任何設備和任何場景中。

　　第二，DuerOS也是一個新的入口，可以讓用戶在許多場景下使用，比如在家里、在車上發出許多指令。所以，DuerOS扮演著用戶體驗平臺和新入口的雙重角色。作為入口，DuerOS的變現也是水到渠成的事情，與搜索等當前信息入口非常相似，但變現的時間則取決于這項業務最終所能達到的規模以及我們所能抓住的機會。

　　第三，DuerOS還是一個用戶體驗平臺。傳統上，平臺經濟性有多個維度，以iOS和Android為例，可以通過應用商店來變現，而從戰略角度講，DuerOS還可以為百度云計算業務創造額外的市場需求，間接地獲得變現機會。百度當前重點還是擴大生態系統，每天和每星期都在取得進步，簽約新的合作伙伴，所以當務之急是擴大規模。百度自認為是中國人工智能領域的領導者，隨著時間推移，未來的機遇將是巨大的。