大揭秘！創投圈里的行賄受賄潛規則

　　在美國，根據美國特許金融分析師協會2016年報告顯示，投資者普遍認為投資經理的道德標準比業績更為重要。同樣，企業對于自身投資道德自律也提出了更高的要求。

　　2017年的三八節，對于AA君來說，這是他從業20年以來最難忘的一天。

　　前天晚上12點，他接到了合伙人電話，他一直聽說的回扣的事情也發生在了他們公司，而且是以前的合伙人遺留下來的問題，需要他幫忙處理。

　　AA君驚呆了，作為創始合伙人，他們公司一向對此要求嚴格，不知道那個前合伙人是如何通過層層監管進而發生的，但是，他必須馬上處理，對投資經理及以前的合伙人追究責任，否則辜負了LP的信任。

　　這是一個近期發生的真實的事情，由此，創投圈的潛規則也被掀開了水面，對此，為了完成GPLP君創立GPLP的初衷與夢想，GPLP君今天就跟大家聊一聊投資經理拿回扣的潛規則。

　　投資經理是因為收入太少才拿回扣?

　　投資經理整天與錢打交道，誘惑自然不少，回扣就是其中之一，換句話說，投資人最大的敵人就是自己內心的貪婪。

　　那么，投資經理是否應該拿回扣?拿回扣是因為收入太少嗎?

　　答案當然是否定的。

　　對于其他行業，比如說采購或者銷售，如果說少量或者表示感謝，通常拿回扣的事情被行業或者公司老板所默認。

　　但是，對于投資行業，投資經理的這種行為則要歸屬于道德行為，因為回到投資的本身，投資經理拿了公司工資，其投資工資應從公司的利益出發，完成本職工作，比如哪個行業值得投資，哪個項目符合投資標準，然后經過投委會的討論才決定的一個行為，并不是其個人行為，如果說投資經理拿了回扣，則會將本不值得投資的項目有可能包裝投資，損害LP的利益，進而影響整個公司的投資業績。

　　但是，換一個角度，投資是高度依賴人的行業，投資經理為公司創造了巨大價值，比如說挖掘了某個項目為公司創造了巨大價值，而且投資經理付出了體力加腦力的勞動，辛苦自不必說，但是工資少的可憐，他們又無法享受到投資該項目帶來的最大的紅利Carry，而且公司收益率多少又與他們無緣，作為一個打工仔，他們也得生活，因此，有一些人就鋌而走險，選擇了拿回扣這種方式。

　　這里，GPLP君穿插一句，據GPLP君調查顯示，就VC行業來說，投資經理的行業平均工資為1-5萬，人民幣基金的投資經理，大概收入為月1-3萬人民幣(含年終bonus)，美元基金的投資經理，大概收入為月3-5萬人民幣，比如GPLP君就曾接觸過幾個特殊的，他們的工資在萬以內。而通常而言，VC是“人少錢多”的機構。國內VC單個基金常規規模在2-8億美金之間。如果以2億美金規模計，每年零花錢(管理費)大約有500萬美元，分給10人左右團隊，當然很爽。不過這中間的大部分，會被管理合伙人或者創始合伙人拿走，投資經理們還是很苦逼，發點工資獎金就完事，根本享受不到Carry。

　　當然，這點工資相比較其他人而言已經很高了，所以很多人都是七大姑八大姨的托人進入VC機構，收入較高也是一個客觀現實，更何況還體面。但是在貪戀的欲望下，更多的人另辟蹊徑，于是回扣便開始成為一夜暴富的手段。

　　行業潛規則：由PE第一案陳水清看其職業行為or行賄受賄?

　　因為行業潛規則而被立案調查的并不鮮見。

　　其中，PE行業第一案發生在2011年。

　　2011年12月27日，時任復星創投總裁陳水清一從長沙飛往上海的航班落地后，其剛下飛機就被公安機關帶走并刑事拘留。

　　作為中國首起私募股權投資領域內的商業賄賂案件，該案立即成了上海市公安局“破案會戰”的典型。

　　專案組調查材料顯示，陳水清掌管復星創投前后，主導復星醫藥以及復星創投投資了11家公司，在為復星醫藥以及復星創投服務期間，陳水清通過“影子公司”低價、甚至免費獲取大量股權。在一次次如影隨形的跟投過程中，陳水清的交易曝光。最終被法院判處有期徒刑14年。

　　如果這是投資圈首個因受賄行賄獲刑的案例，那么，這個行業其實并不少見，這對于整個行業的健康發展至關重要。

　　據GPLP君調查顯示，在某些機構這種風潮非常明顯，不分美元基金與人民幣基金，當然相對而言，美元基金比例偏少，同時，對于關于投資經理的投資回扣還要依據實際情況進行探討，被動接受是一回事，主動索要則是另外一回事，甚至據GPLP君聽到的消息，有些投資經理甚至合伙人公然索要30%的回扣，而且屬于知名人士，這令人震驚，難道這不屬于赤裸裸的搶奪他人財產?

　　當然在創投圈還有一種利益輸送形式——“融資顧問費”，作為一種隱蔽的形式，該行為很難調查。例如某PE基金擬向一家企業投資5000萬，在投資之前創業者與PE機構的投資經理便達成協議，融資成功后分給投資經理4%的項目傭金，而在實際操作中，投資經理只需找一家自己親屬或朋友開的融資顧問公司，與被投企業簽訂相關融資顧問協議，就可將這樣一筆灰色收入“合法化”。

　　據此，業內人士稱，這一現象在中資、外資PE機構中并不少見，融資顧問費從1%-5%不等，對于這種行為的調查及判斷,GPLP君希望拋磚引玉，大家見仁見智。

　　由行業潛規則上升到了行賄受賄，由情理可原發展到刑事責任，這對于投資經理及整個機構，甚至整個行業則影響深遠，因此，GPLP多說兩句，財富屬于歲月的積累，成功畢竟屬于少數，千萬不要鋌而走險，否則“出來混遲早要還的”。

　　

　　VC投資經理的自我修養

　　作為創投的底層，投資經理的日子同樣不好過，休假的休假，裁員的裁員，創業豬死了不少，自然殃及池魚。

　　那么，在此情況下，投資經理該怎么辦?

　　“水至清則無魚”

　　客觀來說，作為高度依賴人的行業，投資經理為了改善生活，且這個行為發生在投資之后，純粹是項目為了感謝，理論上可以探討，畢竟投資合伙人不能事畢親為，百分百杜絕回扣，否則干脆抹掉投資經理的存在好了，但是實際情況則是投資經理是投資公司的根基，在必須使用但投資以后的行為又沒辦法監控的前提下，合伙人該怎么辦?

　　在美國，根據美國特許金融分析師協會2016年報告顯示，投資者普遍認為投資經理的道德標準比業績更為重要。同樣，企業對于自身投資道德自律也提出了更高的要求，目前包括世界最大的債券基金管理公司黑石集團在內的1000多家金融公司，都采用了CFA協會所制定的資產管理職業行為條例，規范自身資產管理行為，同時也保護了投資者的財富和權益。

　　關于投資，很多投資大師也曾表示，投資不僅僅是一門技術，更是一門藝術。如何將技術升級到藝術，對于投資經理來講，這要看投資經理的自我修養了——投資行業競爭激烈程度，要想在大江東去浪淘盡之后，成一代千古風流人物，則必須恪守一定的道德準則，有所為有所不為。

　　職業環境特殊，一名投資經理在工作中會遇到各種各樣的利益誘惑，如何守住自己的原則，做到出淤泥而不染對于投資經理來說是一項挑戰，對于人性同樣也是一個考驗。在短期利益與長期發展如何平衡?

　　堅守底線并不容易，必須具備一個強大的內心。

　　而對于合伙人來講，信任才是合作的核心，因此，投資圈的朋友們，可要看清看守自己真正的初心，畢竟投資就是投人。