回顧2016年創業投資的這十大預言 哪些被打臉了？

　　預言一：滴滴和Uber不會合并

　　2015年中國互聯網行業迎來合并潮之后，最吊人胃口的懸念無疑是滴滴與Uber中國將會死磕下去還是走上合并的套路。收編快的之后的滴滴在中國市場已經出現明顯的一家獨大之勢，但Uber依然戰意甚濃，雙方之間的補貼戰依然膠著，并且還傳出將在百度推動下與易到合并的消息。2015年10月份，時任Uber中國副總裁柳甄在接受媒體采訪時明確表示：“很多企業合并都只是市場份額的合并。但是，對于產品技術型公司，我看不到合并的趨勢……所以我們不會考慮合并。”中國的專車市場似乎將從“戰國時代”進入“楚漢之爭”。

　　不過，在反復否認之后，2016年8月1日滴滴和Uber突然宣布了雙方的合并案：滴滴將Uber中國收入囊中，而Uber則持有滴滴20%的股份，雙方變成了你中有我我中有你的關系。之后，兩家公司很快啟動了整合，消耗掉數十億美元后，專車市場正式結束了大戰。9月底，柳甄發內部信宣布離職。

　　預言一：文化娛樂市場爆發，電影票房過600億

　　在繼移動互聯網之后的投資熱點中，文化娛樂無疑是最受關注的幾大領域之一。這其中，電影是一個標桿性的行業，投資熱情極高。

　　從數字上看，中國電影市場前兩年的增長神速。2014年全國電影總票房296億元，2015年全國電影總票房達到440億元，增長率48%。在普遍的樂觀預期之下，業界喊出了2016年電影票房突破600億元的口號。

　　不過，這一目標現在已經基本落空。截至2016年12月13日，全國總票房僅為425億元。而剩下的十多天里票房不僅很難創造奇跡，還可能繼續跌破預期。最近上映的大片中，期望值最高的《長城》被吐槽淹沒，高開低走，四天收獲5億票房。也就是說，2016年的全國總票房不會比2015年高太多，基本沒有增長。

　　從單片票房來看，2016年的不少“大片”也遠低于預期，《爵跡》最終票房4.8億，《我不是潘金蓮》4.4億。前幾年動不動破十億的現象消失了。

　　對于電影市場的這場“滑鐵盧”，業界分析了很多原因，有說有關部門治理票房造假，使得票房統計中的水分被擠出;也有人說是因為網購渠道的補貼大幅減少，導致票價上升觀眾減少;有人說都怪豆瓣。不過小編認為，主要原因還是現在的電影越來越難看了。

　　預言三：VR走進主流消費市場

　　在2015年底，VR是最閃耀的“明日之星”，在年底的各類投資行業論壇上，幾乎言必稱VR。無論國內國外，對于VR的發展都非�？春�。在國內，不僅創投機構關注VR，上市公司也紛紛將VR作為并購題材，整個行業一片火熱。

　　2015年12月，英國著名調研公司Juniper Research發布報告稱：“雖然當前VR技術只是吸引了科技愛好者的極大興趣，但2016年該技術將逐漸走進主流消費者市場。”在國內類似觀點也比比皆是，例如安信證券電子行業分析師安永平在2015年11月的一次采訪中稱：“從2016年開始，用戶開始進入大量上升的一個真實發展階段，所以，VR時代正在到來，而且，2016年是一個確定性的元年�！�

　　2016年已經過去，VR盡管有所發展，但顯然談不上“走進主流消費市場”。不久前一位投資人興奮地發朋友圈紀念，“第一次遇到純為了玩而不是工作，去買全套VR裝備的土豪”。

　　預言四：資本寒冬結束，春天將來臨

　　2015年中，A股崩盤帶來一場突如其來的一級市場資本寒冬，這之后關于寒冬何時過去的討論就從未停止，其中最樂觀的一種觀點是：隨著2016年春天的來臨，資本的春天也將歸來。

　　這一希望顯然已經落空，盡管可以聽到很多投資人否認存在資本寒冬，但從數字來看，2016年一級市場總體的投資規模與2015年下半年相比并無起色。

　　預言五：O2O已死

　　O2O是上一輪移動互聯網創業與投資熱潮的最大寵兒，而從2015年開始“O2O已死”的說法開始流行。這背后是大批的O2O創業公司資金鏈斷裂、公司倒閉;投資人紛紛表示不看O2O公司了。提到互聯網泡沫，O2O總是第一個被提及的概念。O2O仿佛從當年的寵兒變成棄兒。

　　進入2016年，創業者們已經不再用O2O的概念去融資了，依然活著O2O公司在市場上幾乎沒了聲音。不過，“O2O已死”的說法也并不全對，因為至少有一個例外，就是2016年下半年突然興起的共享單車。即使以“線上獲取流量，線下提供服務”這樣狹義的定義出發，共享單車也是相當標準的O2O模式。摩拜和ofo幾個月間競賽式的融資，以及隨后小鳴單車、1步單車等十幾家同類公司雨后春筍一般冒出的現象，說明資本對O2O依然有熱情。

　　預言六：智能手機增長飽和，移動互聯網進入拐點

　　據IDC統計，2015年中國智能手機出貨量僅增長2.5%，遠低于之前10%以上的高增長。市場普遍認為，智能手機市場已經趨于飽和，在2016年甚至有可能出現負增長。目前各大市場調研公司尚未公布2016年的全年數據，而從已有數據來看，2016年中國手機出貨量仍將維持低速增長。IDC統計顯示，2016年第一、二、三季度中國智能手機出貨量同比增速分別為2.1%、4.6%、5.8%。

　　隨著智能手機市場進入飽和，一方面對手機廠商造成沖擊，例如小米手機的銷量2016年前三季度出現了30%~40%的同比下滑。另一方面，相應的整個移動互聯網的發展也進入了新階段。在2016年“移動互聯網下半場”成為一個經常被提及的新概念，流量紅利的徹底消失，以及獲取用戶成本的大幅上升，沖擊著移動互聯網的各個細分領域。在O2O領域，燒錢補貼時代終結，進入精細化運營時代;在新媒體領域，野蠻生長時代結束，重拾“內容為王”的口號。

　　預言七：注冊制、戰新板等利好，VC/PE大規模退出

　　2015年底VC/PE對來年的最大期待無疑是注冊制和戰略新興板的推出。2013年11月，十八屆三中全會通過《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，其中明確指出要推進股票發行注冊制改革。2015年6月中旬，國務院印發《關于大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》指出，推動在上海證券交易所建立戰略新興產業板。

　　盡管經歷了股災，注冊制和戰新板的步伐似乎依然越來越近。2015年12月27日，全國人大常委會通過了關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用《證券法》有關規定的決定。2015年12月，證監會一官員甚至透露，推出戰略新興板為2016年發展資本市場的“首要任務”，“明年一定要推出。”當時媒體報道稱，戰新板的人員和設備都已經到位。深受“退出難”之苦的人民幣基金們無不歡喜鼓舞，期待著一場IPO盛宴。

　　不過在2016年兩會期間，戰略新興板的內容卻意外的被從“十三五”規劃綱要草案中刪除了，意味著其開設進程已經中止。此外，證監會主席劉士余也在記者會上表示，注冊制是不可以單兵突進的，研究論證需要相當長的一個過程。這也意味著股票發行注冊制改革將暫緩施行。

　　注冊制和戰新板的擱淺，讓一些VC/PE們“很受傷”。不少機構提前布局了一些醫療、TMT等新興行業的中早期項目，現在看來退出周期要拉長不少。

　　預言八：新三板諸多利好政策下，流動性明顯改善

　　2015年12月，新三板掛牌企業總數突破5000家，業界對這一新生的股票交易市場充滿了期待，普遍預測來年掛牌企業數將翻番，達到一萬家，并且還將出臺分層、調整交易門檻、改革交易機制等諸多利好政策，提升市場活躍度。

　　2016年12月19日，新三板的掛牌企業總數如愿破萬，成為全世界掛牌企業最多的股票交易市場。在改革方面，新三板穩步推出了創新層。不過，新三板的流動性并沒有明顯改善，2015年12月新三板日均交易額約為10億元，而到2016年12月，雖然掛牌企業數量翻了一倍，日交易額卻依然保持在10億元左右。

　　對于一些業界人士期望的在交易門檻和機制上的更多改革，股轉系統官方人士態度始終較為謹慎，在各類公開場合均表示新三板需要時間發展成熟，形成自身的交易風格，希望輿論不要給新三板的發展太多壓力。

　　預言九：并購市場繼續爆發

　　2015年并購市場持續火爆，交易規模大幅攀升。根據CVSource投中數據終端顯示，2015年在已完成的并購交易中機構退出案例為311起，投資機構合計獲得賬面退出回報金額為50.9億美元，平均退出回報倍數為5.92倍，IPO退出與并購退出的回報率差異正在逐漸縮小。

　　創業企業可以通過并購獲取核心技術、擴大用戶量、發掘新的利潤增長點，實現資源整合，市場普遍認為并購熱會繼續下去。

　　進入2016年，并購退出成為國內VC/PE市場最主流的退出方式的趨勢越來越明顯。不過，并購市場的活躍度相較于2015年整體上有所回落。截至2016年12月16日，國內全年完成的并購交易案例數量為3887起，同比下降24.9%，完成交易規模2474.42億美元，同比下降27.3%。

　　預言十：境外上市公司私有化加速

　　赴美上市曾是國內科技企業的首選，但在美國資本市場估值水平與國內相比有數倍的差距，對中國科技企業的吸引力下降。另一方面，由于對注冊制、戰略新興板和新三板分層改革有較高的預期，大量在美上市的科技公司有意回歸國內上市，2015年數十家在美上市的中概股宣布私有化計劃，還有大量公司蠢蠢欲動。

　　進入2016年，不僅中概股私有化浪潮繼續，在香港上市的萬達商業、中國恒大等地產公司也紛紛加入私有化大軍，謀求回歸A股。不過由于前面提到的各項改革要么停滯，要么不盡如人意，私有化之后的一大批中概股公司再上市之路變得非常狹窄，于是推高了A股殼資源的價格，這大概2016年最大的意外。