麗人麗妝IPO的三大痛點(diǎn)：依賴阿里、返利風(fēng)險(xiǎn)、客戶信息管理薄弱

　　麗人麗妝是知名化妝品網(wǎng)絡(luò)零售商，它曾經(jīng)宣揚(yáng)依靠自身的龐大用戶數(shù)據(jù)，要不斷挖掘客戶提升轉(zhuǎn)化率，為客戶實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值最大化。這些本應(yīng)該被麗人麗妝視作珍寶的客戶信息，卻被一個(gè)前員工輕松賤賣。

　　在淘寶和天貓上幫人賣了10年化妝品后，化妝品電商企業(yè)上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(下稱：“麗人麗妝”)，最近向A股發(fā)起沖擊。

　　可就在這個(gè)關(guān)鍵的隘口，麗人麗妝被曝出前員工盜賣千萬條客戶信息的不利消息，無疑讓這家公司的上市之路蒙上陰影。

　　麗人麗妝是最近幾年發(fā)展較快的電商企業(yè)之一，2014年?duì)I收只有7億元左右，到了2016年已突破20億元，合作化妝品品牌商達(dá)55家。

　　原本，公司老板黃韜應(yīng)該篤信，公司背靠阿里高速發(fā)展，上市之路應(yīng)該順風(fēng)順?biāo)��?br />
　　事實(shí)呢，淘品牌的上市之路并非坦途。

　　此前，已有茵曼所屬匯美集團(tuán)以及裂帛公司中止或撤回申請(qǐng)，御泥坊所屬御家匯暫未獲得證監(jiān)會(huì)反饋……

　　電商發(fā)展到今天，不少淘品牌已實(shí)施多平臺(tái)戰(zhàn)略，或積極布局線下。從公開消息來看，麗人麗妝還是堅(jiān)定依靠阿里這棵大樹。

　　斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，除了對(duì)阿里的過度依賴，麗人麗妝尚有兩大痛點(diǎn)待解：一是品牌商的返利在公司營(yíng)收里比重越來越大;二是前面提到的客戶信息的保護(hù)問題，公司至今沒有公開強(qiáng)有力的保護(hù)措施。

　　

　　痛點(diǎn)一：阿里依賴癥

　　化妝品電商是黃韜新事業(yè)的起點(diǎn)。

　　早在2007年，他就創(chuàng)立了北京麗人麗妝，當(dāng)時(shí)正值阿里系平臺(tái)流量劇增、國(guó)內(nèi)化妝品電商起步階段，新的消費(fèi)方式，也孕育了后來的相繼上市的唯品會(huì)(VIPS)、聚美優(yōu)品(JMEI)等電商垂直平臺(tái)。

　　

　　麗人麗妝的模式不同，它是在獲得化妝品品牌商授權(quán)后，在天貓上開設(shè)品牌店銷售商品。

　　要想賣出更多的商品，麗人麗妝必須依賴天貓、淘寶這些擁有巨量流量的平臺(tái)。

　　當(dāng)然，這些并非免費(fèi)，麗人麗妝為此付出的費(fèi)用一年比一年高。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2014年至2017年上半年，在廣告推廣費(fèi)用方面，麗人麗妝向阿里巴巴集團(tuán)支付的費(fèi)用分別為0.73億元、1.15億元、1.71億元和0.66億元。

　　同時(shí)期內(nèi)，公司向阿里巴巴集團(tuán)支付平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用分別為0.34億元、0.61億元、0.88億元和0.61億元。

　　正是憑著高額投入，麗人麗妝的營(yíng)收得以快速增長(zhǎng)。

　　招股書顯示，2014 年至 2017 年 上半年，公司營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)7.16億元、12.17億元、20.16億元和12.13億元。

　　根據(jù)研究機(jī)構(gòu)艾瑞咨詢的估算，2014 年至 2016 年，麗人麗妝占天貓品牌美妝代運(yùn)營(yíng)GMV 市場(chǎng)規(guī)模的比例從15.20%升至17.60%。

　　

　　痛點(diǎn)二：隱藏的返利風(fēng)險(xiǎn)

　　如果說阿里依賴癥是麗人麗妝的一大痛點(diǎn)，那么依賴于化妝品品牌商的返利，可以說是一個(gè)隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。

　　麗人麗妝的盈利來自兩個(gè)方面，一是化妝品電商零售差價(jià)，另一個(gè)是品牌商的返利。差價(jià)來自于公司與品牌商的議價(jià)能力，品牌商對(duì)公司的返利則取決于公司的實(shí)際銷售能力。

　　斑馬消費(fèi)注意到，在麗人麗妝的收入結(jié)構(gòu)里，有很大一塊來自于品牌商的返利。

　　

　　所謂返利，就是化妝品品牌方為激勵(lì)公司銷售，在綜合考慮經(jīng)銷商銷售及訂貨指標(biāo)完成、市場(chǎng)拓展等情況基礎(chǔ)上，給予公司一定的返點(diǎn)。

　　近年來，麗人麗妝收到的返利保持著較高比例，2014年至2016年分別為約1億元，1.33億元，1.75億元，占比主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的36.71%、30.50%和24.56%。這已成為影響公司盈利能力的重要因素。

　　也就是說，如果品牌方返利政策變化，甚至終止合作無法收取返利，公司的盈利能力將受到較大影響。

　　一旦返利減少或停止，這個(gè)隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于正處于高速成長(zhǎng)期的麗人麗妝來講，尚無有效的解決辦法。

　　痛點(diǎn)三：千萬條客戶信息被泄露

　　電商企業(yè)最大的資產(chǎn)應(yīng)該是客戶，正是一個(gè)個(gè)剁手黨成就了一家家電商企業(yè)。

　　麗人麗妝也不例外，僅去年就收到1425萬張訂單，實(shí)現(xiàn)零售業(yè)務(wù)收入19.25億元。

　　2014年至2017年上半年，公司累計(jì)收到訂單超過3700萬張訂單，獲得累計(jì)收入48.60億元。

　　客戶的信任，讓企業(yè)得以長(zhǎng)足發(fā)展，可麗人麗妝是否對(duì)得起客戶的信任呢?

　　上月，媒體曝出該公司前員工盜賣公司客戶信息1000萬多條牟利，麗人麗妝竟毫無防備。這些被盜賣的客戶信息，多為女性客戶。

　　

　　據(jù)報(bào)道，這次被盜賣的客戶數(shù)據(jù)信息涉及相宜本草、歐萊雅、蜜絲佛陀、美寶蓮等知名品牌。

　　因自身管理不善，導(dǎo)致客戶信息泄露，麗人麗妝至今沒有給出明確的整改措施和回應(yīng)，招股書說明書里也鮮有提及。

　　麗人麗妝是知名化妝品網(wǎng)絡(luò)零售商，它曾經(jīng)宣揚(yáng)依靠自身的龐大用戶數(shù)據(jù)，要不斷挖掘客戶提升轉(zhuǎn)化率，為客戶實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值最大化。這些本應(yīng)該被麗人麗妝視作珍寶的客戶信息，卻被一個(gè)前員工輕松賤賣。

　　直到今年6月，國(guó)家對(duì)個(gè)人信息保護(hù)有了嚴(yán)格要求，麗人麗妝才對(duì)管理員登錄進(jìn)行升級(jí)，但是麗人麗妝因信息安全防范措施不到位，導(dǎo)致客戶信息被盜取，截至目前來看，并未因此受到責(zé)罰。