博納A輪融資25億 估值150億 電影圈進(jìn)入淘汰升級(jí)周期？

　　此輪融資由阿里影業(yè)、騰訊領(lǐng)投，中信證券金石基金、國(guó)開(kāi)金融有限責(zé)任公司、中植企業(yè)集團(tuán)、招銀國(guó)際金融有限公司、工商銀行、新華聯(lián)集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)參投。

　　

　　2016年12月20日，博納影業(yè)宣布完成繼私有化之后總規(guī)模為25億元人民幣的A輪融資。這個(gè)融資額度高于兩個(gè)月前融資啟動(dòng)時(shí)宣布的數(shù)字。2016年10月，該公司宣布啟動(dòng)15億融資額的新一輪融資。

　　此輪融資由阿里影業(yè)、騰訊領(lǐng)投，中信證券金石基金、國(guó)開(kāi)金融有限責(zé)任公司、中植企業(yè)集團(tuán)、招銀國(guó)際金融有限公司、工商銀行、新華聯(lián)集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)參投。

　　這也是博納影業(yè)今年4月8日從美國(guó)退市后的首輪融資。博納影業(yè)表示，此輪融資之后，公司估值達(dá)到150億人民幣(投前估值125億人民幣)。今日公布的融資參投方中，阿里影業(yè)、騰訊、中信銀行金石基金是博納老股東，本輪對(duì)博納的再次增持。

　　對(duì)于未來(lái)，博納影業(yè)集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO于冬表示，有志于做中國(guó)企業(yè)家群里最專(zhuān)注于電影的老板。

　　

　　此輪融資參投企業(yè)

　　目前博納影業(yè)有制作、發(fā)行、院線三大業(yè)務(wù)板塊，于冬的的目標(biāo)是三大業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，同時(shí)在電影周邊產(chǎn)品、主題公園開(kāi)疆?dāng)U土。據(jù)此前博納方面此前披露的信息，本輪融資資金的90%將用于影城的建設(shè)以及收購(gòu)。

　　2016年度，博納共出品發(fā)行電影13部，其中包括年度黑馬影片《湄公河行動(dòng)》，年度總票房達(dá)37億人民幣，占中國(guó)電影市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)片票房總收入的9%。國(guó)際化方面，包括李安導(dǎo)演的《比利·林恩的中場(chǎng)戰(zhàn)事》、去年上映的《火星救援》以及今年上映的《X戰(zhàn)警：天啟》、《獨(dú)立日：卷土重來(lái)》、《佩小姐的奇幻城堡》等好萊塢進(jìn)口大片博納都將參與全球分賬。預(yù)計(jì)博納影業(yè)2016全年總票房將超過(guò)40億元人民幣。

　　此前，于冬強(qiáng)調(diào)明年將會(huì)是博納影業(yè)利潤(rùn)釋放的一個(gè)大年，并預(yù)計(jì)博納影業(yè)今年將會(huì)有4-5億元的稅后凈利潤(rùn)。財(cái)報(bào)顯示，光線2016年前三季度電影項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入8.78億元。盡管博納的成績(jī)還不能與光線相比，但是在今年整體票房遇冷的大環(huán)境下，這個(gè)成績(jī)算得上少數(shù)贏家之一。

　　多年以后，內(nèi)地電影行業(yè)將更為集中，進(jìn)而形成類(lèi)似好萊塢六大電影公司的格局，于冬當(dāng)然希望這其中有博納的一席。而對(duì)于目前私有化后剛剛完成A輪融資的博納來(lái)講，除了電影產(chǎn)品本身，有效的利用資本市場(chǎng)，也是形成行業(yè)領(lǐng)先地位的關(guān)鍵。

　　于冬的“控制欲”

　　

　　于冬(左二)和李安、馬云等人的合影

　　博納的私有化初衷源自于冬對(duì)于低市值的不滿。退市前的博納影業(yè)總市值50億人民幣，與之形成鮮明的對(duì)比的是，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)混得風(fēng)生水起的華誼兄弟市值近400億，光線傳媒總市值則達(dá)到373億。于冬曾經(jīng)問(wèn)王長(zhǎng)田和王中磊，“你們覺(jué)得博納同光線、華誼的市值差距真的就十幾倍嗎?”

　　真正讓于冬做出決定退市決定的是電影《智取威虎山》沒(méi)能得到美國(guó)資本市場(chǎng)的認(rèn)可。在2014年賀歲檔，徐克執(zhí)導(dǎo)的這部主旋律大片在票房上一路“攻城拔寨”，博納的市值卻不升反降�！拔曳浅ｋy過(guò)”，是彼時(shí)于冬的內(nèi)心寫(xiě)照。

　　2010年，博納影業(yè)登陸納斯達(dá)克成就了其高光時(shí)刻。然而之后五年，博納沒(méi)能獲得美國(guó)市場(chǎng)的認(rèn)可，市值的低估，也讓通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的想法落空。

　　當(dāng)然，美股時(shí)期的博納并非全是遺憾。這五年，博納影業(yè)搶占了香港導(dǎo)演北上的風(fēng)口，制作了一批類(lèi)型清晰的商業(yè)影片。與擁有資本助飛的華誼兄弟和光線影業(yè)，博納影業(yè)其實(shí)并沒(méi)有掉隊(duì)。

　　于冬坦言，融資并不是過(guò)去五年博納最大的困境，他最大的擔(dān)憂是控制權(quán)，“融資之后會(huì)稀釋控制人的股權(quán)，當(dāng)大股東的持股比例過(guò)低時(shí)又會(huì)遭到惡意做空，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在美國(guó)是完全存在的�！�

　　2015年6月，博納影業(yè)宣布私有化決定。在博納的退市進(jìn)程中，復(fù)星國(guó)際扮演了極為重要的角色，在復(fù)星集團(tuán)以每股5.9美元增持博納至20.8%后，與于冬個(gè)人持股總和超過(guò)53%，為私有化退市打下了基礎(chǔ)。

　　2016年4月9日，博納影業(yè)私有化順利完成。除了復(fù)星國(guó)際、紅杉資本這些老牌財(cái)團(tuán)外，買(mǎi)家中還包括阿里巴巴和騰訊這兩家互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)。

　　“未來(lái)的影業(yè)公司都會(huì)變成為BAT打工”，原先預(yù)測(cè)互聯(lián)網(wǎng)將顛覆電影市場(chǎng)的言論，被于冬以這樣的形式實(shí)現(xiàn)了。這種選擇被于冬解釋為，與阿里聯(lián)手是為加快實(shí)體院線并購(gòu)，引入騰訊則意在IP開(kāi)發(fā)加速?lài)?guó)際化。兩家互聯(lián)網(wǎng)公司選擇博納，看中的則是其電影制作能力。

　　阿里影業(yè)也是此輪融資領(lǐng)投方之一，阿里影業(yè)董事局主席兼CEO俞永福表示，“此次我們對(duì)博納影業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略投資，是基于對(duì)博納持續(xù)化的盈利能力、在電影方面布局的專(zhuān)業(yè)眼光以及能夠把實(shí)業(yè)做實(shí)、做透的精神的認(rèn)可。我相信，阿里影業(yè)和博納影業(yè)將在彼此互惠、互利、互信的關(guān)系上，充分合作，阿里影業(yè)也將利用整個(gè)平臺(tái)的資源，與博納影業(yè)一起，在中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)化的道路上繼續(xù)有所突破�！�

　　另一領(lǐng)投方，騰訊投資管理合伙人林海峰表示：“作為博納影業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略股東，我們對(duì)它的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)布局及團(tuán)隊(duì)能力充滿信心和期望。作為國(guó)內(nèi)一流的老牌影視公司，博納影業(yè)集團(tuán)在推動(dòng)中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程上的成績(jī)有目共睹。接下來(lái)，我們會(huì)與博納影業(yè)集團(tuán)深化合作，在電影全產(chǎn)業(yè)鏈上面發(fā)力，以尋求最大范圍的共贏和全方位的突破。”

　　博納的產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　對(duì)于回歸A股的計(jì)劃，此前于冬表示預(yù)計(jì)2017年上半年向證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)，“我認(rèn)為IPO是最省錢(qián)的，也是成本最低的，所以我們會(huì)老老實(shí)實(shí)排隊(duì)�！�

　　在登陸A股前，本輪25億元的融資額相對(duì)于博納影業(yè)的整體體量并不算多，但意義相對(duì)重要。美股時(shí)期，博納影業(yè)為了股權(quán)不被稀釋?zhuān)�五年間只融資了9250萬(wàn)美元，還不夠公司的運(yùn)營(yíng)成本。

　　私有化后博納影業(yè)終于騰出手來(lái)開(kāi)始借力于資本，并得到資本認(rèn)可。此前宣布啟動(dòng)融資計(jì)劃時(shí)，博納方面表示資金的90%將用于影城的建設(shè)以及收購(gòu)。

　　華誼與萬(wàn)達(dá)院線就《我不是潘金蓮》的排片之爭(zhēng)，越來(lái)越顯現(xiàn)出下游影院終端對(duì)于影片的影響。

　　自2016年開(kāi)始，博納在影院業(yè)務(wù)方面發(fā)力。據(jù)博納方面透露的數(shù)據(jù)，截止到12月初，博納旗下正式運(yùn)營(yíng)的影院達(dá)到40家，共計(jì)銀幕數(shù)325張，其中包括14張中國(guó)巨幕和4張IMAX巨幕，覆蓋北、上、廣、深、東北、四川、湖南、湖北等23 個(gè)重點(diǎn)省市。

　　在影院話語(yǔ)權(quán)開(kāi)始增重的現(xiàn)實(shí)原因之外，博納發(fā)力影院建設(shè)的另外一個(gè)原因是，博納旗下所有影院均實(shí)現(xiàn)了100%盈利。目前博納自有影院對(duì)集團(tuán)的營(yíng)收貢獻(xiàn)在45%以上。

　　博納方面表示，未來(lái)五年內(nèi)，博納影城將提速發(fā)展，增建至100家，共計(jì)超過(guò)800張銀幕。

　　“我們要做全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來(lái)制作、發(fā)行、放映三個(gè)板塊所占的比重希望是各占1/3，均衡發(fā)展是我的目標(biāo)”，這是此前于冬透露的博納發(fā)展路線。

　　而在制作業(yè)務(wù)方面，未來(lái)的博納影業(yè)將從兩方面著手，一是參股收購(gòu)一些內(nèi)容制作公司，包括劇本公司和導(dǎo)演工作室;二是進(jìn)行好萊塢戰(zhàn)略計(jì)劃外延，意在外語(yǔ)片領(lǐng)域的全球收益。

　　今年，面對(duì)整體電影市場(chǎng)的遇冷，新興影業(yè)公司仍然前赴后繼，這都表明了電影市場(chǎng)的改變?cè)谒�難免，影業(yè)公司的戰(zhàn)局進(jìn)入下半場(chǎng)。

　　對(duì)此，俞永福認(rèn)為，“國(guó)內(nèi)影視行業(yè)經(jīng)過(guò)數(shù)年的野蠻發(fā)展，產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入淘汰升級(jí)周期，明年將有大批影視企業(yè)主動(dòng)和被動(dòng)退出，這是對(duì)玩家的挑戰(zhàn)，是對(duì)實(shí)業(yè)家的機(jī)會(huì)�！�