天涯在線3大困惑待解 未必首批上創(chuàng)業(yè)板

　　針對首批上創(chuàng)業(yè)板的傳聞，天涯在線總裁邢明6月3日向中國證券報記者表示，已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了申請在創(chuàng)業(yè)板上市的相關資料，公司在盈利等方面也滿足創(chuàng)業(yè)板要求，但考慮到當前國內(nèi)市場的客觀現(xiàn)狀，天涯不一定要趕首批上創(chuàng)業(yè)板。

　　他表示，希望在上創(chuàng)業(yè)板前解決三個問題。“中國的主流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)在海外集中上市，海外資本市場對中國互聯(lián)網(wǎng)的認識非常充分，而國內(nèi)還沒有達到這一高度，例如對互聯(lián)網(wǎng)公司的估值、股權激勵和融資規(guī)模方面的規(guī)定，現(xiàn)在還沒有明確。”

　　天涯在線是一家成立了十年的互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)，目前注冊用戶數(shù)超過2400萬，公司規(guī)模為350人。在2005年第一輪融資之后，天涯曾有過海外上市的打算，但考慮到用戶和客戶都在國內(nèi)，以及創(chuàng)業(yè)板推出在即，邢明將天涯的融資場所選定國內(nèi)。

　　“對比海外成熟的創(chuàng)業(yè)板市場來看，納斯達克看重的是企業(yè)未來的成長性，而國內(nèi)更注重過去的業(yè)績。這將會導致市場對我們這類高成長性公司的估值偏低，融資規(guī)模也將因此而受到限制。”邢明說。

　　此外，邢明認為，國內(nèi)市場要在上市之后才能做出股權激勵的政策，而在競爭激烈的互聯(lián)網(wǎng)界，必須要依靠期權這樣的制度把人才與公司“綁定”。顯然，國內(nèi)現(xiàn)在的政策不夠靈活。邢明透露，2008年天涯在線的收入超過5000萬元，利潤1200萬元，從2006年有收入以來連續(xù)三年增長超過100%。

　　邢明表示，4月8日，新版天涯社區(qū)正式上線，這是天涯尋求多元化盈利方向、為上市鋪平道路的重要舉措。未來天涯將更加倚重社區(qū)品牌服務和口碑危機公關這些社區(qū)廣告模式。邢明介紹，目前天涯在進行上市融資前的最后一輪融資，主要面向國內(nèi)投資機構，以稀釋此前海外投資比例過高的股權結構。資料顯示，創(chuàng)始人仍然是天涯第一大股東，2006年，聯(lián)想創(chuàng)投、清科以及谷歌聯(lián)合向天涯注資500萬美元。

　　“風險投資機構非常歡迎我們上創(chuàng)業(yè)板，這將為他們提供獲利退出的通道，”他表示。