騰訊系上市越多，市值越低，對(duì)戰(zhàn)今日頭條深感疲態(tài)

騰訊在上周發(fā)布了2018年第二季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，騰訊第二季度營(yíng)收736.75億元（111.35億美元），比上年同期增長(zhǎng)30%，與上一季度持平。但細(xì)看騰訊的收入來(lái)源，就會(huì)發(fā)現(xiàn)騰訊頗有點(diǎn)外強(qiáng)中干的意思。

這些年，騰訊營(yíng)收和利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)主要是游戲和廣告，盛大游戲、西山居等都投靠了騰訊游戲。

游戲給騰訊帶來(lái)的爭(zhēng)議性也越來(lái)越大，尤其是吸金游戲《王者榮耀》被指毒害青少年成長(zhǎng)。騰訊游戲《怪物獵人：世界》也因部分內(nèi)容未完全符合政策法規(guī)要求，被下架整改，從8月8號(hào)到13號(hào)，壽命不到5天。

實(shí)際上，相比《怪物獵人：世界》的下架，對(duì)騰訊游戲影響更大的是版號(hào)暫停，今年騰訊幾款吃雞游戲因?yàn)榘嫣?hào)問(wèn)題，只能上線(xiàn)不能商業(yè)化，損失了大量的營(yíng)收和利潤(rùn)。

游戲是騰訊一個(gè)非常重要的收入來(lái)源，如今這個(gè)來(lái)源正在不斷萎縮。

第二季度騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入為252.02億元，同比增長(zhǎng)6%，環(huán)比下降12.36%；智能手機(jī)游戲收入為176億元，同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比下降19%；端游收入129億元，同比下降5%，環(huán)比下降8%。

不知道馬化騰是真不擔(dān)心，還是為了安撫“民心”，他表示游戲收入降低只是暫時(shí)的，并強(qiáng)調(diào)海外市場(chǎng)的手機(jī)游戲日活躍用戶(hù)在不斷增長(zhǎng)。

為了盡快減少游戲收入降低帶來(lái)的損失，騰訊正在退出不少投資項(xiàng)目，并將這些資金用于發(fā)展游戲業(yè)務(wù)。例如騰訊近期已出售于投資公司餓了么及摩拜的權(quán)益。

騰訊市值一路走低，股價(jià)從今年最高475港元下跌到336港元，市值半年蒸發(fā)超過(guò)1500億美元。現(xiàn)在較為客觀(guān)的數(shù)據(jù)，也是靠它的邊緣化收入帶來(lái)的，這些收入大幅增加至174.96億元，較上年同期的96.54億元大幅增加，如果沒(méi)有這些收入的支撐，騰訊這個(gè)季度的營(yíng)收和利潤(rùn)情況會(huì)更加慘淡。

過(guò)去幾年騰訊熱衷投資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，并帶動(dòng)了他們相繼上市，包括搜狗、眾安在線(xiàn)、閱文集團(tuán)、虎牙直播、尤其是市值超過(guò)200億美元的拼多多最搶眼。

還有一批騰訊投資的企業(yè)在陸續(xù)準(zhǔn)備上市，包括美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、騰訊音樂(lè)、蔚來(lái)汽車(chē)、貓眼電影。

不過(guò)，騰訊的市值并未隨著這些企業(yè)陸續(xù)上市而提升，反而是持續(xù)的下降。究其原因，在于騰訊系的公司上市越來(lái)越多，造成了騰訊現(xiàn)有業(yè)務(wù)的邊緣化。

每上市一家騰訊系的公司，就代表著騰訊不會(huì)做這一塊業(yè)務(wù)，資本方會(huì)按照投行行為估值，而不是按照孵化業(yè)務(wù)估值，這樣下去騰訊遲早會(huì)被掏空。

騰訊將半條命交給合作伙伴造成的結(jié)果是除微信和游戲等核心板塊外，其他板塊戰(zhàn)斗力嚴(yán)重下降，轉(zhuǎn)而嚴(yán)重依賴(lài)投資，還鬧出騰訊投資自媒體電商差評(píng)后又撤回的笑話(huà)。

而騰訊的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則在悄然生長(zhǎng)，由于騰訊系A(chǔ)PP近一年使用時(shí)長(zhǎng)大幅下降，今日頭條系對(duì)時(shí)間搶占迅猛，隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)紅利消失，騰訊與今日頭條在存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈。

一系列類(lèi)似《騰訊沒(méi)有理想》、《全面反思騰訊的戰(zhàn)略》的抨擊內(nèi)容撲面而來(lái)，對(duì)騰訊投行文化的反思聲音越來(lái)越多，給馬化騰帶來(lái)的煩惱也越來(lái)越多。

今日頭條+抖音的橫空出世與崛起，不停吸粉，而且用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，正嚴(yán)重動(dòng)搖著騰訊的地位。

騰訊估值最核心的支撐是用戶(hù)時(shí)間，這條護(hù)城河現(xiàn)在被別人攻破了一個(gè)口子。用戶(hù)時(shí)間一旦攻破，游戲和廣告的根基就動(dòng)搖了。

今日頭條就如同十年前的騰訊，究竟是前浪死在沙灘上，還是繼續(xù)輝煌？