分享持有拼多多15個(gè)月的邏輯和收獲

19年拼多多Q1財(cái)報(bào)前32塊開(kāi)始買入，后來(lái)出財(cái)報(bào)一路跌到19，一路補(bǔ)倉(cāng)，成本價(jià)大約25左右，今年6月從60開(kāi)始逐步減倉(cāng)，平均減倉(cāng)價(jià)格72左右，最終大概賺了接近11萬(wàn)美金，15個(gè)月時(shí)間，收益率大概217%。

當(dāng)然這篇主要不是講結(jié)果，主要是想聊聊我如何從生活和工作中關(guān)注到拼多多，發(fā)現(xiàn)拼多多的價(jià)值，怎樣給拼多多估值，以及在波動(dòng)中如何堅(jiān)定持有拼多多。

為了避免被認(rèn)為吹水，先貼幾張圖(最開(kāi)始是用scottrade買入的，后來(lái)轉(zhuǎn)到老虎)。

接下來(lái)重點(diǎn)講下發(fā)現(xiàn)并堅(jiān)定持有拼多多的過(guò)程和理由。

第一次聽(tīng)說(shuō)拼多多，大約是在18年(或者17年，記得不是特別清楚)，有一次回家，發(fā)現(xiàn)洗手間有一堆盆子，掛鉤，吊框啥的，當(dāng)時(shí)覺(jué)得挺low的，就問(wèn)家里誰(shuí)買的這破玩意，我媽說(shuō)她在拼多多買的，我隨口問(wèn)了句拼多多是啥，我媽說(shuō)可以在上面拼單買東西，特別便宜。我就噢了一句，也沒(méi)在意，當(dāng)然也沒(méi)去下載這東西，也就忘了。因?yàn)楫?dāng)時(shí)沒(méi)下載過(guò)，也沒(méi)用過(guò)拼多多，所以18年拼多多上市時(shí)，也沒(méi)太關(guān)注。

真正開(kāi)始關(guān)注拼多多是在18年底，那會(huì)在給公司尋找新業(yè)務(wù)方向，經(jīng)常跟朋友交流，有一次朋友給我推薦了一個(gè)拼多多優(yōu)惠券的小程序(其實(shí)就是以前的淘客，自己開(kāi)發(fā)一個(gè)小程序，調(diào)用拼多多的商品接口，將帶優(yōu)惠券和傭金的商品集合到一起，然后建微信群拉人購(gòu)買，通過(guò)代理分銷的模式銷售商品拿傭金)，說(shuō)他在拼多多的朋友說(shuō)這個(gè)現(xiàn)在很火，我看了一會(huì)，第一感覺(jué)是：拼多多商品都不要錢嗎?

因?yàn)閷?shí)在太便宜，大部分商品價(jià)格幾塊錢，比如10只牙刷2塊，一個(gè)手機(jī)殼1塊，關(guān)鍵還全部包郵。。。當(dāng)時(shí)看完，也沒(méi)弄明白拼多多的模式和邏輯，只是正好公司老業(yè)務(wù)有一些下沉市場(chǎng)的用戶，感覺(jué)這個(gè)模式應(yīng)該有搞頭，于是大概花了一個(gè)月時(shí)間也做了一個(gè)拼多多優(yōu)惠券小程序(為避免廣告嫌疑，不提名字)。

貼下最近的后臺(tái)數(shù)據(jù)吧：

產(chǎn)品其實(shí)運(yùn)營(yíng)了大概9個(gè)月，這個(gè)項(xiàng)目就放棄了，最高峰2萬(wàn)DAU，一天1萬(wàn)多單，一個(gè)月大概150萬(wàn)銷售額。放棄主要原因是遇到了瓶頸，到了2萬(wàn)DAU就推不上去，現(xiàn)在大概1萬(wàn)DAU左右，另外一個(gè)原因是因?yàn)槭欠咒N，所以每月20萬(wàn)傭金，大部分都給了代理，其實(shí)利潤(rùn)很薄，所以最終就放著沒(méi)管，其實(shí)也跟能力和基因有關(guān)吧(我們團(tuán)隊(duì)主要是產(chǎn)品研發(fā)為主，推廣能力一般)，我推薦另外一個(gè)朋友也做這個(gè)，他們推廣很厲害，做到了一個(gè)月30萬(wàn)純利潤(rùn)。

項(xiàng)目雖然沒(méi)做起來(lái)，但很明顯，通過(guò)這個(gè)項(xiàng)目，我深度的接觸了拼多多的用戶;了解了拼多多的模式;并通過(guò)后臺(tái)各種留存，復(fù)購(gòu)數(shù)據(jù)直觀的見(jiàn)證了用戶的瘋狂。

我們大概總共有60萬(wàn)注冊(cè)用戶，通過(guò)微信后臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，用戶絕大部分是初中生和高中生，15-20歲為主，女孩偏多，小程序早期次日留存40%+，周留存20%+，用戶相當(dāng)活躍(同時(shí)也發(fā)現(xiàn)一個(gè)小秘密：后臺(tái)手機(jī)機(jī)型數(shù)據(jù)顯示，top10機(jī)型中，oppo，vivo基本占據(jù)了70%以上，ov在女性學(xué)生群體中影響力相當(dāng)大)。代理總共建立了300個(gè)以上的500人微信群，當(dāng)然前期薅羊毛的居多，每天代理們發(fā)現(xiàn)低價(jià)商品或者漏洞商品，都會(huì)所有微信群群發(fā)，群里每天相當(dāng)熱鬧。產(chǎn)品已經(jīng)快一年沒(méi)有運(yùn)營(yíng)了，后臺(tái)數(shù)據(jù)雖然掉了不少，但每天還是穩(wěn)定在1萬(wàn)DAU，每月100萬(wàn)銷售額，能說(shuō)明用戶對(duì)拼多多的忠誠(chéng)度很高，早期可能很多人奔著薅羊毛，便宜來(lái)的，但慢慢的習(xí)慣產(chǎn)品后，很大概率會(huì)轉(zhuǎn)為忠實(shí)用戶。

在早期運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品過(guò)程中，為了了解拼多多，我也開(kāi)始大量體驗(yàn)拼多多的產(chǎn)品，記得在拼多多下的第一單是一個(gè)15塊的剃須刀，體驗(yàn)其實(shí)不太好，收到貨后用了一下，然后立馬扔到了垃圾桶，后來(lái)想了一下也正常，對(duì)于一個(gè)長(zhǎng)期用1000元以上飛利浦剃須刀的人來(lái)說(shuō)，用15塊的能接受才怪。但是想想咱讀書(shū)那會(huì)呢，這個(gè)還是能滿足需求。

后來(lái)陸陸續(xù)續(xù)下了很多單，整個(gè)19年和20年，我大概統(tǒng)計(jì)了一下，在拼多多消費(fèi)了20000多，整體體驗(yàn)還是滿意的，早期品牌商品不多，首頁(yè)推薦的基本都是日用品居多，我買的也以這些為主，抽紙，垃圾袋，拖把，小零食等等，這些東西并不太需要品牌，當(dāng)然也會(huì)出一些品質(zhì)或者售后問(wèn)題，但畢竟太便宜了，所以整體滿意度還是可以，當(dāng)時(shí)對(duì)拼多多的看法就是一個(gè)日用雜貨鋪，便宜買日用品的地方。

后來(lái)百億補(bǔ)貼版塊上了，這應(yīng)該是拼多多一個(gè)比較關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，之前整個(gè)商城高單價(jià)商品不多，品牌商品不多，有也不太敢買，自從出了百億補(bǔ)貼版塊后，品牌店，旗艦店越來(lái)越多，因?yàn)橹�前體驗(yàn)還算不錯(cuò)，所以百億補(bǔ)貼出來(lái)后，用起來(lái)也比較放心，加上價(jià)格優(yōu)勢(shì)確實(shí)太大，之后就買了很多電子產(chǎn)品，蘋(píng)果手機(jī)，小米手機(jī)，戴森吸塵器等，客觀來(lái)說(shuō)，這一路使用下來(lái)，拼多多一直在進(jìn)步，無(wú)論是體驗(yàn)還是產(chǎn)品豐富度，我也從一個(gè)京東的鐵粉，逐步成為拼多多的鐵粉，現(xiàn)在是急用的東西京東下單，不急用就拼多多下單。

以上是整個(gè)這兩年我使用拼多多的一些小的心得，至于拼多多的核心競(jìng)爭(zhēng)力，雪球上的分析很多，有講C2M模式的，拼單模式的，價(jià)格優(yōu)勢(shì)的，支付優(yōu)勢(shì)的。。。這些都對(duì)，個(gè)人認(rèn)為拼多多能成，其實(shí)就是用戶體驗(yàn)的勝利，從界面交互，商品推薦，購(gòu)買，售后，整個(gè)流程感覺(jué)越來(lái)越好。用戶體驗(yàn)說(shuō)起來(lái)很虛，其實(shí)大部分互聯(lián)網(wǎng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是用戶體驗(yàn)，用戶體驗(yàn)不好，低價(jià)，拼單這些無(wú)法促成最終的成功。

做了拼多多相關(guān)的業(yè)務(wù)+深度體驗(yàn)了拼多多的服務(wù)，這些促成了我19年3月開(kāi)始購(gòu)買拼多多的緣由，持有過(guò)程其實(shí)還是很波折的，Q1財(cái)報(bào)出來(lái)，股價(jià)暴跌，從30多跌到18塊多;Q2財(cái)報(bào)出來(lái)，股價(jià)暴漲;Q3財(cái)報(bào)出來(lái)又暴跌;能持續(xù)持有到今年，除了以上說(shuō)的項(xiàng)目觀察以及深度體驗(yàn)以外，當(dāng)然也缺不了對(duì)拼多多數(shù)據(jù)的詳細(xì)分析并大概給拼多多進(jìn)行估值。以下是我去年做的估值模型：

這是我個(gè)人預(yù)估的數(shù)據(jù)，其中變現(xiàn)率，利潤(rùn)率，市盈率是按照拼多多進(jìn)入穩(wěn)定期，市場(chǎng)費(fèi)用回歸正常后的毛估估(比按虧損拍腦門估值邏輯強(qiáng))。具體數(shù)值參考的阿里電商業(yè)務(wù)(保守預(yù)測(cè)，比阿里實(shí)際低)。

也是因?yàn)檫@個(gè)估值模型，今年6月份，從60開(kāi)始，逐步開(kāi)始減倉(cāng)，最后一筆85.5美金出售，平均減倉(cāng)價(jià)格72美金，盈利接近11萬(wàn)美金。這應(yīng)該算是林奇說(shuō)的，從身邊發(fā)現(xiàn)股票機(jī)會(huì)的例子吧。

總結(jié)

個(gè)人看法：目前股價(jià)略高，提前透支了明年的預(yù)期;長(zhǎng)期看，天花板還很遠(yuǎn)，空間還很大，但空間大，并不代表一定能吃下，看好歸看好，預(yù)期歸預(yù)期，還是要緊盯每個(gè)季度的數(shù)據(jù)，期待明天財(cái)報(bào)。

目前本人未持有拼多多，不做買賣推薦

來(lái)源：雪球   作者：XING2020