騰訊系上市越多，市值越低，對戰今日頭條深感疲態

騰訊在上周發布了2018年第二季度財報，財報顯示，騰訊第二季度營收736.75億元（111.35億美元），比上年同期增長30%，與上一季度持平。但細看騰訊的收入來源，就會發現騰訊頗有點外強中干的意思。

這些年，騰訊營收和利潤的驅動主要是游戲和廣告，盛大游戲、西山居等都投靠了騰訊游戲。

游戲給騰訊帶來的爭議性也越來越大，尤其是吸金游戲《王者榮耀》被指毒害青少年成長。騰訊游戲《怪物獵人：世界》也因部分內容未完全符合政策法規要求，被下架整改，從8月8號到13號，壽命不到5天。

實際上，相比《怪物獵人：世界》的下架，對騰訊游戲影響更大的是版號暫停，今年騰訊幾款吃雞游戲因為版號問題，只能上線不能商業化，損失了大量的營收和利潤。

游戲是騰訊一個非常重要的收入來源，如今這個來源正在不斷萎縮。

第二季度騰訊網絡游戲收入為252.02億元，同比增長6%，環比下降12.36%；智能手機游戲收入為176億元，同比增長19%，環比下降19%；端游收入129億元，同比下降5%，環比下降8%。

不知道馬化騰是真不擔心，還是為了安撫“民心”，他表示游戲收入降低只是暫時的，并強調海外市場的手機游戲日活躍用戶在不斷增長。

為了盡快減少游戲收入降低帶來的損失，騰訊正在退出不少投資項目，并將這些資金用于發展游戲業務。例如騰訊近期已出售于投資公司餓了么及摩拜的權益。

騰訊市值一路走低，股價從今年最高475港元下跌到336港元，市值半年蒸發超過1500億美元。現在較為客觀的數據，也是靠它的邊緣化收入帶來的，這些收入大幅增加至174.96億元，較上年同期的96.54億元大幅增加，如果沒有這些收入的支撐，騰訊這個季度的營收和利潤情況會更加慘淡。

過去幾年騰訊熱衷投資互聯網企業，并帶動了他們相繼上市，包括搜狗、眾安在線、閱文集團、虎牙直播、尤其是市值超過200億美元的拼多多最搶眼。

還有一批騰訊投資的企業在陸續準備上市，包括美團點評、騰訊音樂、蔚來汽車、貓眼電影。

不過，騰訊的市值并未隨著這些企業陸續上市而提升，反而是持續的下降。究其原因，在于騰訊系的公司上市越來越多，造成了騰訊現有業務的邊緣化。

每上市一家騰訊系的公司，就代表著騰訊不會做這一塊業務，資本方會按照投行行為估值，而不是按照孵化業務估值，這樣下去騰訊遲早會被掏空。

騰訊將半條命交給合作伙伴造成的結果是除微信和游戲等核心板塊外，其他板塊戰斗力嚴重下降，轉而嚴重依賴投資，還鬧出騰訊投資自媒體電商差評后又撤回的笑話。

而騰訊的競爭對手則在悄然生長，由于騰訊系APP近一年使用時長大幅下降，今日頭條系對時間搶占迅猛，隨著中國互聯網紅利消失，騰訊與今日頭條在存量市場競爭也越來越激烈。

一系列類似《騰訊沒有理想》、《全面反思騰訊的戰略》的抨擊內容撲面而來，對騰訊投行文化的反思聲音越來越多，給馬化騰帶來的煩惱也越來越多。

今日頭條+抖音的橫空出世與崛起，不停吸粉，而且用戶時長呈現爆發式增長，正嚴重動搖著騰訊的地位。

騰訊估值最核心的支撐是用戶時間，這條護城河現在被別人攻破了一個口子。用戶時間一旦攻破，游戲和廣告的根基就動搖了。

今日頭條就如同十年前的騰訊，究竟是前浪死在沙灘上，還是繼續輝煌？