趙薇出局 祥源控股火速接盤 萬家文化5折易主陷迷局

　　石英婧 近日，曾因影視明星趙薇意圖入主而備受矚目的浙江萬好萬家文化股份有限公司(以下簡稱“萬家文化”，600576.SH)發布公告，祥源控股集團有限責任公司 (以下簡稱“祥源控股”)以16.74億元的價格收購公司控股股東萬好萬家集團100%股權，收購后間接持有萬家文化29.72%的股權，至此，萬家文化的實際控制人由孔德永、劉玉湘變更為祥源控股董事長俞發祥。

　　萬家文化自成立以來，已經經歷了5度重組失敗。去年12月份，趙薇的龍薇傳媒欲以30.6億元收購萬家文化，但在4月份宣布收購失敗后，萬家文化股價大幅“跳水”。東方財富網數據顯示，截至8月23日收盤，萬家文化報10.30元/股，較復牌后創出的25元高點“腰斬”有余。雖有祥源股份的迅速接盤，但萬家文化市值縮水達60億元。

　　據了解，近期二級市“買殼”活躍度有所增加。7月以來，已有包括斯太爾、湖北宜化、美爾雅等多家公司發布控股人變更或者重組公告。業內人士認為，祥源控股此次接盤，不排除“買殼”的目的。

　　對此，《中國經營報》記者致電祥源股份，其品牌負責人表示，祥源股份對于在萬家文化的業務合作，還沒有下一步的計劃。

　　“殼王”10年數度“賣身” 曾為趙薇“折腰”

　　在賣身趙薇的龍薇文化前，萬家文化已經4次重組未果，一度被業內稱為“殼王”。

　　本報記者梳理近20年萬家文化的資本化歷程發現，萬家文化最早由老牌的無錫國營紡織廠轉型為無錫慶豐股份有限公司，2003年在上交所主板上市，之后投資閩清資本失敗;2006年，主營房地產開發的萬好萬家集團進入，股票更名為“萬好萬家”，公司主業從紡織改為酒店經營管理。

　　然而，由于經營不力，過去10年，萬家文化先后賣殼給興泰投資、重組天寶礦業、與鑫海科技進行資產置換等，但均未獲得長線發展。

　　2015年，萬家文化適時進軍文化產業，以3億元收購廈門翔通動漫，實現重大資產重組，經營范圍變更為文化咨詢、動漫設計、影視策劃等。目前，公司主要盈利方向為二次元動漫和網絡業務，翔通動漫及其子公司運營的互聯網文化業務，已成為萬家文化的核心業務。

　　對于萬家文化來說，收購翔通動漫是一次較為成功的投資與轉型。但隨著趙薇和龍薇傳媒的進入，萬家文化在一夜成名的同時，也承擔了巨大的壓力。

　　2016年7月，趙薇丈夫黃有龍參與了萬家文化收購上海隆麟網絡技術有限公司100%股權的交易，并作為資金方向萬家文化提供1.24億元，代價是萬家文化的682萬股股票，但最終交易終止;2016年12月27日，萬家文化公告，萬好萬家集團于同月23日與龍薇傳媒簽訂協議，將所持有的1.85億股轉讓給后者，占公司股份總數的29.14%，轉讓總價高達近30.6億元。

　　這一次高價收購在業內引發了強烈關注，龍薇傳媒試圖以6000萬元自持資金“撬動”30億元巨額資金，并獲得萬家文化控制權。該收購計劃公布并復牌后，萬家文化在短短5個交易日內錄得36%的巨大漲幅。

　　然而，今年2月13日，龍薇傳媒的收購計劃大幅“縮水”至3200萬股和5.29億元，不足原協議的兩成。同時，證監會對萬家文化發出《調查通知書》，稱因公司“涉嫌違反證券法律法規”，決定對其進行立案調查。上海證券交易所也兩度向萬家文化發出問詢函。

　　經過這一系列的變故，萬家文化最終于3月底公告稱，因股份轉讓客觀情況發生變化，雙方決定終止本次股份轉讓事項，原收取2.5億元股份轉讓款返還，雙方互不追究對方的違約責任。

　　這次并購的失敗對龍薇傳媒并無太大的影響，但萬家文化不僅股價大幅“跳水”，同時也遭到了基金集體拋棄，去年12月收購計劃公布時，萬家文化還出現在眾多公募基金前十大重倉股名單中，待到祥源控股接盤時，萬家文化的市值縮水了近一半。

　　“我們也不愿意出現這樣的情況，我們現在的措施就是快速了斷，希望公司快速從這個漩渦中走出來，所以考慮解除協議，”萬家文化董秘詹純偉在之后的一次股東大會上公開表示。

　　旅游大亨三度收購上市公司，合作還是借殼?

　　在萬家文化股票下跌之時，祥源控股的火速接盤令業內有些意外。

　　資料顯示，祥源控股是一家以文化旅游產業投資運營為主導的大型企業集團，業務跨涉文化旅游、城市地產、基礎設施建設、現代茶業等。集團董事長俞發祥同時也是浙江省民營企業家協會副理事長，他直接、間接持有67家公司。2016年胡潤富豪榜顯示，俞發祥財富達67 億元。

　　俞發祥的創業經歷頗為傳奇。據本報記者梳理，除了建立起祥源集團，旗下擁有眾多資產之外，俞發祥曾兩度企圖收購處在業務危機中的上市公司。2001年，他收購滌綸長絲生產廠商“瓊海德”(現海德股份)，成為公司實際控制人，不久后因經營困難，多次轉手轉賣給耀江實業。2015年，俞發祥攜祥源控股擬出資2.1億元成為西藏旅游第二大股東，但這筆投資最終也沒有成功。

　　此次收購萬家文化，俞發祥真正入主了一家上市公司。公告顯示，祥源控股欲借萬家文化在互聯網和文娛領域的積累，來擴展自身的業務范圍。但有業內人士透露，祥源控股可能會借萬家文化來輔助旗下的公司上市。

　　據《新京報》報道，在今年1月，俞發祥在祥源集團2017年年度經營工作會議上稱，2017年祥源集團要同時啟動旗下三家子公司的上市工作，并確保另兩家子公司的上市材料能在第一季度和第二季度分別報出。

　　蘇寧金融學院特約研究員江瀚認為，雖然二次元和電競業務是現在的風口，但是和目前祥源控股的業務線存在較大的差別。“祥源控股也許打算向文娛方向布局，但不排除這次收購是為了旗下品牌借殼上市。”

　　灼識咨詢創始合伙人侯緒超向記者表示，國內優秀的二次元內容提供商有限，前景廣闊。但動漫行業需要持續和大量的投入，對現金流需求量大，萬家文化本身很難支持。另一塊業務電競產業雖然毛利高達80%以上，但公司還未出現明星產品，盈收總體占比較小。

　　有觀點認為，此次祥源控股對萬家文化的收購，進展迅速，雙方的介入都是恰逢其時，不排除祥源控股仍是把萬家文化看作一個借勢平臺。